Один из крупнейших мировых маркетмейкеров, американская финансовая компания KCGHoldingsотчиталась за IVквартал и весь прошлый год. Ее результаты интересны тем, что развеивают один из биржевых мифов, будто поддержание двусторонних котировок – всегда прибыльное занятие.Дела в маркетмейкерском бизнесе KCGв последние полгода шли не очень удачно. В течение двух кварталов компания теряла деньги на котировании активов, показав убыток в $13,8 млн в III квартале и $5,1 млн в IV-м. Любопытно, что даже выборы в США, которые ненадолго добавили рынку волатильности, не помогли бизнесу. Так, реализованная волатильность S&P500 снизилась на 14,7 базисных пункта по сравнению с 4 кварталом 2015 года, до уровня 8,5% (самое низкое значение в истории компании). Спрэды bid/askпо 3000 американским акциям сузились до минимальных значений за год. В итоге заработок от маркетмейкинга не смог покрывать издержки два квартал подряд. В то же время в целом за 2016 год это подразделение KCGсмогло заработать $93,74 млн доналоговой прибыли благодаря удачному первому полугодию.Подразделение Global Execution Services, включающее в себя агентские и торговые операции, сумело сработать в последнем квартале в плюс – $4,5 млн прибыли при $75,5 млн выручки. В целом же за весь год показатели этого сегмента выглядят удручающе: выручка обвалилась с $667,7 млн за 2015 год до $283,7 млн, а доналоговая прибыль – с $369 млн до $12 млн.Читать дальше